此为“基金投顾体验周记”系列第52篇。聊聊名字诗意的基金投顾组合——桃李春风。

政策推崇

先来望望且慢平台上基金投顾组合【桃李春风】的事迹推崇：

年内事迹+5.6%，相较于万得偏债混杂型基金指数的+5.51%，稍稍胜出极少点。对比事迹基准是彰下过期，组成基准的指数本年推崇很强势，中证概述债指数接近8%，沪深300指数+14.63%。

组合推崇跟同类平均水平邻近，莫得惊喜也莫得惊吓。对比指数彰下过期，一个比拟迫切的原因是组合建立上一直坚握轻债券逾额+重权柄逾额，权柄建立上较为平衡。年内推崇较为超越的同类组合，可能在债券方面有侧重，或者在权柄方面建立上彰着偏价值或者红利办法。

再来看2019年7月15日组合诞生以来的事迹对比：

【桃李春风】+39.1%，同期万得偏股混杂型基金指数+26.61%，事迹基准+25.14%，沪深300指数+2.85%，组合有一定的登程点上风。

前期权柄市集推崇较好的工夫段，组合积蓄了彰着的逾额收益，跟着权柄市集握续走弱，逾额收益大约保握在一个表露的情景，当市集插足到指数强势情景且价值作风超越的时点，逾额收益有所回撤。

这大约亦然万得偏债混杂型基金指数的态势，也曾比拟仰仗主动权柄投资的阐扬。组合自己莫得去作念权柄部分的超减配，平衡作风下相似比拟依赖主动权柄投资的阐扬。

关于“固收+”办法的组合，柠檬君认为不妥贴单纯去比拟事迹，因为“固收+”亦然个筐，什么齐能往里装，宇宙关于“+”的想法是很不一样的，相应的政策也就不一样。

举个例子，有的东谈主可能认为最大回撤弗成跨越3%，有的东谈主可能认为最大回撤弗成跨越8%，相应的前者权柄上限大约就在10%，后者则是20%，也便是权柄固收1:9和28分的永诀，这永诀其实很大了。最近可能0.5：9.5推崇最诱导东谈主，但从投资者的偏好来讲，应该是很不同的了。

再来个例子，可能有的东谈主认为“+”的部分钞票建立靠谱，有的东谈主认为主动权柄靠谱，还有的东谈主认为往复靠谱。不同的东谈主有不同的想法，也很难说到一块去，真要比拟，可能也曾需要把建立比例和政策邻近的组合放一谈才科学。

名字诗意的组合

相较于市面上绝大大齐基金投顾组合，【桃李春风】的名字比拟有诗意。桃李春风的出处是宋代黄庭坚的《寄黄几复》：

我居北海君南海，

寄雁传书谢弗成。

桃李春风一杯酒，

江湖夜雨十年灯。

自后杨万里也有诗云：“长成来奏三千牍，桃李春风冠集英”。

桃李春风的境界也曾很好的，春风拂面，共赏桃李。组合起这么一个名字，八成亦然想要组合的推崇也有这么的嗅觉。

贯穿【桃李春风】组合秉性，大约是4点：

一是28配比，组合一直坚握的是20%的权柄仓位核心，这个仓位水平平直决定了组合的波动率和回撤情况，投资者在选“固收+”组合的时候，首先探究的应该是这个水平是否合适我方，而不是事迹强横；

二是逾额收益主要靠主动权柄，组合的逾额收益一直靠权柄投资，近来更是指向主动权柄投资，组合弥远坚握遴荐在权柄投资上有特色有才略的基金看成握仓；

三是低换手、不发车，在操作方面较为克制，同期也如实选到了一些事迹长牛的产物；

四是低曝光度，宣传甚少。

产物个性也曾比拟显然的，就看投资者是否定同这么的念念路和才略。

共赏桃李的投资者

【桃李春风】并不是一个侧重于表露性的“固收+”类组合，关于逾额收益也曾有比拟多的想法。这里的稳中求进，指的是在较低波动水平下悉力追求更高的收益，并不是一个极致的低波动。

妥贴肃肃的投资者，妥贴抗击高波动又对收益有些想法的资金。在资金属性和投资者风险偏好匹配的情况下，投资者在操作上亦然比拟纯确实。

“固收+”组合最怕A股弱债券强的市集，往时两三年刚好是这么的市集，是以不仅是联系投顾组合的发展不好，“固收+”的基金发展也不行，一度很火热，当今很消停。

不外这么的市集情景还能握续多久呢？“固收+”最可爱的股债双牛，或者退一步股牛债弱的行情，会不会到来而且握续？

天然当今“固收+”产物的发展很惨淡，柠檬君也曾很期待后续的。