财报“爆雷”、行业巨头股价跌破要道点位，“炙手可热”的减肥药也要濒临需求危险了？

受热点减肥药Zepbound和Mounjaro销售欠安影响，礼来Q3营收利润王人不足预期，公司同期下调全年财务相易。受此影响，公司股价周三盘前一度大跌12%，全天收跌6%，击穿200日均线。

现在争议焦点在于减肥药的需求是否出现下滑。礼来高管在电话会上将销售欠安归结于药品批发商去库存，并重申药物需求“莫得问题”。但有分析师以为，药品批发商销售库存药物只可部分施展销售下滑，热点减肥药是否濒临需求转机点现在“迷雾重重”。

值得矜重的是，礼来下调销售预期并不是孤例。此前8月另一家减肥药巨头诺和诺德也下调了全年利润计算，公司热点减肥药Wegovy的季度销售额荒废墟低于预期。

经管层说需求“没问题”，但批发商优先去库存？

财报数据方面，礼来热点减肥药Zepbound和MounjaroQ3销售数据与市集预期差距不小：Mounjaro季度销售31.1亿好意思元，低于市集预期的37.7亿好意思元；Zepbound季度销售12.6亿好意思元，低于市集预期的17.3亿好意思元。

关于减肥药销售欠安，礼来在电话会上将问题颓靡于药品批发商削减 Zepbound和Mounjaro的库存。传统上，药品批发商从制造商处购买药品，然后将其出售给病院、诊所、药房和其他医疗保健提供商。

礼来示意，由于合手续扩产，供应的加多使得公司大致在第二季度完成批发商以前的积压订单，从而导致 Zepbound 和 Mounjaro 的库存加多。

但在需求如故繁荣的情况下，批发商在三季度减少新药订购，主要消化现存库存，这最终欺压了药物销售收入。

礼来公司的高管坚称，对减肥药的潜在需求如故刚劲。礼来公司首席践诺官示意：

是否存在需求问题？不存在！现在渠说念备货存在很大问题。

实际情况是，礼来公司的下搭客户、批发商和零卖商正在自行决定要以何种水平储存12 种不同剂型中的哪一种。

瑞穗医药分析师Jared Holz指摘称，现在公司经管层和批发商正在开释“杂沓词语的信号”：

“去库存”——即出售现存药品库存而不是囤积更多药品——令东说念主未必，尤其是在这些休养药物的需求量很大的情况下。

部分分析师则质疑库存问题是否能施展Q3药物销售下滑的一说念原因。巴克莱分析师Carter Gould在周三的论说中示意，库存问题可能只可施展这两款药物收入下滑的“一小部分”，即 20% 摆布。

花旗分析师Geoff Meacham相对乐不雅，其示意减肥药销售阐扬欠安并非由于“需求疲软”。鉴于礼来公司在医疗保健界限领有“最刚劲的基本面”，咱们将在股价疲软时“积极买入”。

减肥药供需濒临“新均衡”？

在实际宇宙，热点减肥药供需濒临更复杂的博弈。

看成制药厂商的“钱树子”，Zepbound等热点减肥药如斯赢利的原因之一在于其富贵的订价：Zepbound单月用量破耗大要需要1000好意思元。由于替代品少且供不应求，患者不得不秉承这个价钱，但一直在寻找低廉的版块。

部分仿制药坐蓐商此前运用减肥药供不应求的环境，坐蓐价钱更低的仿制版块。

阐明好意思国食物和药物经管局 (FDA) 的规矩，当某种药物出现空匮时，FDA允许药店及仿制药坐蓐商在逍遥特定监管条款的情况下，坐蓐雷同类型的复合或革新版药物。而礼来公司的Zepbound在以前一年中大部分时辰都处于空匮情景，这一缝隙导致多家仿制药坐蓐商坐蓐销售低价版的品牌减肥药（compounding pharmacies）。

礼来正试图堵住这一缝隙。在供应方面，仅本年一年，礼来就破耗100—150亿好意思元来扩大减肥药的坐蓐，供应垂危的问题已获取部分缓解。

本月初，FDA告示礼来Zepbound 的灵验因素 tirzepatide 空匮问题已获取经管，礼来随后赶紧启动向销售仿成品的公司发出住手侵权告知函。

一个代表配药药房的行业组织随后告状了 FDA。这些配药药房坐蓐定制的、频频更低廉的空匮品牌药替代品。该组织示意，tirzepatide仍然供应不足，因此应持续留在空匮名单上，FDA需从头有计划其决定。

在堵住供应缝隙的同期，礼来还筹划祭出促销技术扩大销量。

礼来经管层在周三的电话会上示意，公司尚未启动为 Zepbound 开展所谓的“需求刺激行为”，即告白和促销行为。促销行为将于11月启动。公司同期将苟且投资其平直面向耗尽者的网站，该网站提供而已医疗处方和某些药品的平直送货上门行状，以扩大患者的用药渠说念。

但在资格合手续扩产后，减肥药市集可能濒临供需“新常态”：诺和诺德的热点GLP-1减肥药司好意思格鲁肽在客岁12月创下300亿好意思元的单季历史销售记载后，再也没达到如斯岑岭。